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      廣州期貨-深度專題-油脂油料-厄爾尼諾現象對油脂油料的影響-20230612

      瀏覽數:5144    發布時間:2023/6/12 17:18:36

      摘要:

      厄爾尼諾通常是指中、東赤道太平洋地區海溫大范圍異常升高的現象,拉尼娜則是指赤道太平洋海溫異常降低的現象。厄爾尼諾與拉尼娜往往交替往復出現,在這一過程中發現東、西太平洋上的氣壓呈現出一種“蹺蹺板”的關系,于是這一現象被稱為“南方濤動”,將厄爾尼諾與拉尼娜交替往復的過程稱為“ENSO循環”,并將引起中赤道太平洋海平面大氣壓力周期性變化的大氣環流定義為“沃克環流”。厄爾尼諾-南方濤動(ENSO)是赤道太平洋地區大范圍海氣相互作用后失去平衡而產生的一種氣候現象,也預示著是熱帶太平洋地區海氣系統年際氣候變化的速度。ENSO對太平洋、印度洋及周圍大陸等大范圍的地區有重要影響,并通過影響全球的大氣環流,對全球部分地區的氣溫、降水帶來不同程度的影響。而氣溫和降水是擾動農作物生產的兩大重要因素,若氣溫和降水異常,常常會導致農業氣象災害(如:低溫冷害、旱澇災害等),從而不利于農作物的生長及產量的形成。

      厄爾尼諾現象一般2~7年發生一次,平均間隔為4年左右,但并無固定的周期,波及范圍、嚴重程度等也無固定的規律。據統計,從1950年至今共發生了20次厄爾尼諾現象,19次拉尼娜現象。當處于厄爾尼諾年,全球氣候會表現異常,全球平均氣溫會偏高,全球降雨量分布也會發生變化。從氣溫來看,通常會在冬天的時候導致中國東南地區、美國南部、印度、東南亞、澳大利亞南部和巴西南部氣溫偏高,東南亞和非洲南部干旱高溫;在夏天的時候導致印度、東南亞、澳大利亞和中美洲干旱,巴西中南部高溫。從降水情況來看,一般會導致東南亞干旱、澳大利亞干旱、印度干旱、巴西(北部少雨,中南部降雨過多)、中國(南澇北旱)。

      自今年一季度開始,市場對于年內厄爾尼諾事件發生預期便不斷增強。從6月初NOAA對外公布的報告來看,預計5-7月全球將逐步從ENSO中性轉向厄爾尼諾,并且預計在2023-24年冬季,即11月至明年1月期間,出現強厄爾尼諾的可能性為56%,超過中等強度的可能性為84%。那么從SST(海表溫度)來看,從今年一季度開始各個監測區域的海表溫度都呈現出轉暖的趨勢,但是不同監測區域溫度會有一定差異,NINO3.4區域海表溫度升至0.8℃,NINO3區域達到1.1℃,NINO1+2區域則達到2.3℃。ONI指數也逐步從接近零值附近逐步轉為正值,由ENSO中性逐步轉向厄爾尼諾。

      大豆: 厄爾尼諾事件下,地域性差異明顯。1) 美國:2023/24年度大豆產量謹慎樂觀,優良率存繼續走低風險。自1950年至今,共出現了20次厄爾尼諾天氣現象,覆蓋美豆生長期的有15次,其中美國大豆單產同比增加的次數有12次,美豆單產同比減少的次數有3次。由此可見,在厄爾尼諾天氣現象下,美國大豆單產同比增加的概率達到80%,大概率對美國大豆生長帶來有利的影響,并帶動美豆價格重心下移。但我們發現其中3次美豆單產同比減少的情況,均處于拉尼娜向厄爾尼諾事件的快速轉向的年份,與今年情況較為一致。因此23/24年度新作仍需警惕天氣異常情況,導致后期大豆優良率持續走低,并最終造成減產情況出現,或使美豆價格復制減產年份的走勢,從而推動價格持續上行。2)南美:2023/24年度阿根廷大豆豐產預期較強,巴西產量能否繼續創紀錄待觀望。南美新作將于9月份后開始播種,冬季可能會面臨強勁的厄爾尼諾現象,因此厄爾尼諾現象對于南美的影響會比北美更加直接和強烈。在厄爾尼諾現象下巴西北部及東北地區的降水減少,氣溫則顯著偏高,主要面臨的極端風險是嚴重干旱;而巴西南部地區及阿根廷北部暴雨頻率增加,平均月度降水量偏高。我們發現從1986年至今,共出現了10次厄爾尼諾事件,并且均覆蓋巴西和阿根廷大豆的關鍵生長期。其中,阿根廷大豆單產同比增加的概率達到80%,而巴西大豆單產變化并未呈現顯著規律。因此,雖現階段市場對于23/24年度南美大豆維持豐產預期,但在厄爾尼諾現象下,巴西產量能否如預期繼續創紀錄,仍會受天氣變化擾動,若減產情況出現,大豆成本端將繼續抬升。

      棕櫚油: 東南亞干旱預期升溫,對產量影響具有滯后性。厄爾尼諾發生年份的強弱程度會影響棕櫚油年度產量同比變化,一般歷史上的強厄爾尼諾及以上級別的現象,會使得棕櫚油發生較大程度的減產。棕櫚油的單產與降水量的走勢也較為一致,且存在滯后性,從馬來西亞的當月累計降水量與棕櫚油月度單產的歷史數據來看,我們發現一般棕櫚油單產變化會滯后于降水6-9個月。厄爾尼諾現象對于印尼棕櫚油產量影響相對有限,從1964年至今僅1997-1998年的強厄爾尼諾和2014-2016年的超強厄爾尼諾,造成印尼產量出現負增長,因此需要關注厄爾尼諾事件的發展情況以及強度。

      菜籽:澳大利亞菜籽減產預期較強。在厄爾尼諾現象下,可能會導致澳大利亞東部降水的缺失,但隨著厄爾尼諾發生時點及強弱的不同也會有所差異。北部和中部地區可能會出現季節性干旱,南部地區氣溫可能會高于歷史同期。從歷史數據來看,從1968年至今,厄爾尼諾年份所覆蓋的澳洲菜籽生長期共9次,其中菜籽單產同比下降的有8次,單產同比增長僅有1次。由此可看出,在厄爾尼諾事件下,澳大利亞菜籽減產的概率較大。當前厄爾尼諾預期逐漸升溫,澳洲菜籽正進入播種后期及生長階段,因此需要警惕2023/24年度澳洲菜籽在天氣異常下出現減產情況。